Индекс волатильности: особенности и функции инструмента
Индекс волатильности или VIX представляет собой инструмент для деятельности на бирже, для расчета которого используют стоимость опционов. Данные цены показывают настроения рынка с учетом вероятной волатильности индекса S&P 500.
Второе название инструмента — индекс страха. Его начали использовать в 1993 году на бирже Чикаго. Индекс был создан с целью оценки ожиданий на рынке в период 30 дней. Первый вариант расчета построен на основе рыночных показателей at-the-money-опционов на S&P 100 Index.
В 2003 году алгоритм индекса волатильности был усовершенствован. Современный вариант основан на S&P 500 Index (SPX) и он показывает ожидаемую волатильность посредством ожидания стоимости опционов на SPX. Последние выбирают по обширному перечню страйков с конкретными весами. Благодаря использованию SPX, новая методика подсчета VIX из категории теоретической идеи преобразилась в важный инструмент для осуществления торговых операций и хеджирования волатильности.
В 2004 году впервые появился фьючерсный контракт на данном индексе. Через 2 года Чикагская биржа начала использовать VIX-опционы, что стало наиболее успешным инструментом в истории торговой площадки.
В октябре 2008 года был зафиксирован исторический максимум. Индекс волатильности составил 89,53. Минимальный показатель наблюдался в 1993 году — 8,89. В период с 1990 года и по октябрь 2008 значение VIX принято считать средним, он зарегистрирован на уровне 19,04.
Главная концепция расчета индекса напрямую связана с теорией использования свопов волатильности. Эти рыночные инструменты входят в класс, где основным понятием считают Variance Swap. Он представляет собой форвардный контракт, рассчитанный на годовое значение дисперсии и квадрат волатильности, что уже реализована. Для выявления выплаты на период экспирации используют также стоимость поставки контракта.
Способ анализа цена в VS используют в некоторых случаях и для VIX. Оценка стоимости Variance Swap осуществляется с помощью процесса репликации свопа с учетом портфеля опционов. Главным принципом в данном случае является log-контракт или экзотический опциона на фьючерс или акцию. Его хеджирование гарантирует выплату, равную вариации доходностей цен данного фьючерса.
Московская биржа также планирует использовать индекс волатильности. Согласно специалистам, данный инструмент позволит анализировать российский рынок и расширить возможности для трейдеров и институциональных инвесторов. Индекс будет рассчитываться каждые 15 минут работы биржи.
Индекс волатильности является удобным инструментом для проведения анализа деятельности на бирже. Его результат влияет на состояние торгов и дает возможность спрогнозировать поведение опционов в течение 30 дней.
