В каких случаях используется лэддеринг
Лэддеринг походит от английского слова, что в переводе означает лестница. Сфера его применения — это маркетинговые исследования, инвестиции и все, что связано с незаконными операциями в процессе IPO.
Данная тактика предполагает инвестирование, при котором используются финансовые инструменты, что имеют различные сроки погашения. Такой принцип напоминает лестницу, от чего и произошло название. Вложения осуществляются по восходящей, где срок каждого нового инвестирования выше предыдущего.
Понять суть процесса легче на примере. Простейший из них — это приобретение ценных бумаг, что принадлежат одному эмитенту, но у них различные периоды погашения. Покупая государственные облигации, срок которых заканчивается в 2020, 2021, 2022 годах, инвестор строит такую лестницу. Такая стратегия дает возможность диверсифицировать капитал, но не в полной мере, так как объект инвестиций только один. Однако данный вариант дает возможность снизить ущерб, если изменится размер процентной ставки. К примеру, если ее показатель уменьшится в 2021, то инвестор сможет получить прибыль за 2020, где процентная ставка была больше. Позже он может вложить данный капитал в более выгодные активы, а прибыль получить из облигаций с поздним сроком погашения.
Еще одной особенностью лэддеринга является постепенный вывод денежных средств, которые потом можно использовать для реинвестирования, приобретения недвижимости и других планов.
Данная тактика также применяется для проведения IPO. Лестница здесь образуется через поднятие стоимости для части акций, когда осуществляется процедура публичного размещения. В данном случае инвестору сначала нужно купить долю бумаг по завышенной стоимости, а после — крупный пакет по меньшей цене. Лэддеринг в этом случае может применяться в мошеннических целях инсайдерами. Они скупают акции по заниженной стоимости, чтобы потом продать их в несколько раз дороже.
Данные действия во всем мире расцениваются как преступные и преследуются законом. Однако проследить такие махинации в большинстве случаев крайне сложно, так как андеррайтеры очень часто договариваются с потенциальными покупателями и все проходит без привлечения лишних лиц. И в результате все стороны остаются довольными.
Андеррайтер считается посредником между компанией и эмитентом при процедуре первичного размещения акций на бирже. Крупным инвесторам выгодно действовать по такой схеме, так как переплатив за небольшое количество акций, можно купить намного больший пакет по выгодной цене. При этом инсайдеры со сделки получают неплохую комиссию на разнице в стоимости бумаг, и заинтересованы в таком виде лэддеринга.