Сэм Зелл: как разбогатеть на проблемных активах
Сэм Зелл — один из самых скандальных инвесторов в США. Это человек, для которого проблемные активы — шанс сделать себе несколько дополнительных миллионов. В Соединенных Штатах его даже называют “Уоррен Баффет для бедных”. И действительно, все свои доходы олигарх заработал, приобретая компании, испытывающие огромные трудности.
Три принципа Сэма Зелла
Ежегодно тысячи компаний в мире сталкиваются с серьезным кризисом, который может возникнуть по разным причинам. Именно такие организации всегда были под пристальным вниманием Сэма Зелла. Он уже 50 лет в бизнесе, и за это время сумел навести порядок во многих предприятиях. В общей сложности такой подход принес ему $4 млрд.
Подход Зелла всегда был одинаковым. Он выбирал компании, у которых уже не было особых перспектив, и покупал их значительно ниже рыночной стоимости. После прихода, миллиардер устраивал грандиозную кадровую чистку, увольняя весь прежний руководящий состав, и назначая на посты талантливых менеджеров. Через школу Зелла прошли сотни человек, которые сделали успешную карьеру на его предприятиях. “Воскрешение” организаций позволило создать десятки тысяч новых рабочих мест.
За все время работы Зелл допустил только одну серьезную ошибку, которую ему вспоминают до сих пор. Он купил The Tribune в 2007 году, но справиться с проблемами предприятия так и не сумел. Организация была признана банкротом. Тем не менее, сам олигарх не особо расстроился из-за неудачи, хотя она дала немало поводов для “злых языков”.
В офисе Зелла, расположенном в Чикаго, есть надпись на латыни: “Saltator Sepulcri”, что в переводе означает “Танцующий на костях”. И действительно, это давнее прозвище бизнесмена, которое ему дали еще в 70-х годах ХХ века. Именно тогда в прессе вышла статья предпринимателя о том, как получать выгоду из чужих ошибок. На ее основе была выпущена книга, в которой Зелл рассказывал о своем подходе. Он сформулировал три принципа, которых придерживался в ходе работы.
1. Выбирайте компании с невостребованными активами, либо находящиеся в плохом финансовом состоянии, вплоть до угрозы неплатежеспособности.
2. Удостоверьтесь, что у организации есть перспективы.
3. Структурируйте бизнес так, чтобы обеспечить максимальную экономию на налогах, но при этом не нарушить законодательство.
Консультант Зелла Стэн Росс рассказал, что бизнесмен всегда использовал свои принципы при работе с проблемными активами.
Лучшим свидетельством подхода Зелла является сделка по приобретению компании Archstone, которая владела элитными апартаментами и множеством земельных участков. Чтобы совершить покупку, олигарху пришлось договариваться со своим конкурентом, компанией AvalonBay. Приобретение обошлось в $16 млрд, что очень дешево для такого актива. Здесь можно отследить первый принцип. Archstone испытывала огромные проблемы, прежде всего, из-за управленческого кризиса.
Перспективы у проекта были огромные. Компания владела недвижимостью в городах, где строить новое жилье крайне сложно, а стоимость апартаментов высока. В собственности Archstone находилось имущество в Сан-Франциско, Нью-Йорке, Вашингтоне и других городах. Не забываем и о третьем принципе — экономия на налогах. Зелл провел сделку через компанию Equity Residental, которая имела налоговые льготы.
Так бизнесмен работал всегда. Можно вспомнить десятки его проектов, которые достались за небольшую сумму, а в итоге принесли многомиллиардную прибыль. Ценнее этих денег были только принципы Сэма Зелла, благодаря чему он и смог заработать миллиарды.
