Что такое безрисковая процентная ставка?
Безрисковая процентная ставка – безрисковая норма отдачи, по которой характеризуется гипотетический инвестиционный проект за фиксированный временной интервал. Любое финансовое вложение с минимальной степенью риска должно иметь высокую норму отдачи для привлечения внимания инвесторов.
Чтобы практическим путем определить безрисковую процентную ставку, необходимо выбрать безрисковую облигацию. Безрисковые облигации выпускаются инстанцией, имеющей минимальные риски невыплаты.
Значение безрисковой ставки едино, однако нет общего мнения относительно ее единиц измерения. Согласно концепции Фишера, базирующейся на получении выгоды от владения валютными средствами и теоретических издержках, процентная ставка без рисков взаимосвязана с текущей инфляцией. Концепция опирается на два компенсирующих направления:
1. Увеличение денежных предложений привлечет внимание инвесторов к будущему доходу, а не текущему потреблению.
2. Увеличение производительности привлечет внимание инвесторов к будущему доходу, а не текущему потреблению.
Расчет может иметь значение со знаком плюс или минус, в практическом применении такие ставки устанавливаются институционным правилом. В силу расхождений по теоретическому видению трактовки термина, большая часть экспертов использует усредненный идентификатор для ставки без риска. Или же для сравнения анализируется похожее предложение, включающее безрисковую ставку и риск неплатежеспособности. Но данный метод считается спорным и имеет недостатки.
Примерные показатели безрисковой процентной ставки
С точки зрения теории, безрисковая ставка исключает все риски, что касается и платежеспособности. Из этого следует, что доходы от заемных средств нельзя использовать для расчетной операции безрисковой ставки. Так как внутренняя доходность владельцев гособлигаций внутреннего и иностранного рынка трудно различима, то доходы от государственных займов не относятся к положительным показателям расчета без риска.
В качестве второго способа оценки такого типа ставки используется межбанковская процентная ставка и финансовые учреждения выступают кредитором последней инстанции. Таким образом, банки рассматриваются как примерный показатель безрискового расчета. Если есть вероятность невыполнения денежных обязательств по межбанковскому расчету, сделка автоматически не рассматривается как безрисковая. Также безрисковым гарантом считается наличие корпоративных облигаций (рейтинг ААА института).
По причине отсутствия единого идентификатора для активов без риска, принято решение внедрить и использовать интернациональные активы с гарантированной бессрочной доходностью. В качестве примерного образца выступает консоль, принятая и выпущенная правительством Великобритании в XVII веке.
Область применения безрисковых процентных ставок
Портфельная теория нашего времени построена на работе с процентными ставками без рисков. Формула образования ценности активов еще не доработана и имеет неточности, одна из которых – недостаточное раскрытие зависимости придерживания предложений до ожидаемого уровня от дисперсной доходности кейса акций.
Ставка без риска – это основополагающая данная расчета, например в модели Блэка-Шоулза, где она используется для выявления ценности опциона и вычисления коэффициента Шарпа. Также она выступает основой для проведения оценки капитала для последующего расчета формулы образования ценности активов. Премия по риску и безрисковая доходная ставка в сумме определяют ценность рискового капитала.