Для каких финансовых инструментов применяется экспирация контрактов
На рынке акции не имеют срока годности, они могут находиться в портфеле инвестора любое время, пока не случится делистинг. При осуществлении операций с фьючерсами и опционами ситуация кардинально иная. Здесь есть четкие сроки и даты, когда необходимо выполнить все обязательства — так называемая экспирация контрактов. Означает этот термин окончание действия сделки и расчет между сторонами.
Особенности экспирации для фондовых рынков не имеют четко прописанных правил в законодательстве стран, поэтому каждая биржа выставляет свои требования. Для обращения фьючерса или опциона необходимо выпустить спецификацию, где будут указаны все особенности инструмента. Кроме того, фиксируется дата начала обращения и срок исполнения контракта. Информация по экспирации указывается в карточке документа.
Опционы имеют несколько видов, которые определяются сроком исполнения. Они могут быть недельными, квартальными или месячными. В свою очередь фьючерсы делят на месячные и квартальные. Дата экспирации означает, что в этот день будут проведены все расчеты по активу или его поставкам и списаниям. В обозначенный срок подводятся все данные по договору. Для расчетных контрактов зачисления и списания фиксируются после клиринга, а для поставочных — на следующий день после экспирации.
Большинство инструментов на срочном рынке имеют срок завершения в определенные месяцы — март, июнь, сентябрь, декабрь. Дело в том, что в эти периоды закрываются квартальные фьючерсы и опционы.
Существует также вариант закрытия экспирации раньше зафиксированного срока. Держатель опциона имеет право в любой момент потребовать исполнения обязательств, и тогда закрытие будет осуществляться по цене, актуальной на этот момент. Процедура досрочной экспирации фьючерса имеет более сложный механизм. Перед тем, как его закрыть, следует открыть аналогичную позицию, но в обратную сторону, то есть совершить обратную сделку. К примеру, если открыта длинная позиция, нужно открыть равноценную короткую, и тогда обязательства сторон будут аннулированы.
Помимо этого используют автоэкспирацию, которая применяется для всех опционных контрактов на бирже. Она осуществляется в последний день перед истечением срока действия инструмента. При этом трейдер может потребовать отключения автоэкспирации.
Срок закрытия контрактов также важен с той точки зрения, что в этот день часто наблюдается скачок волатильности. Большие ценовые всплески фиксируются, когда в обозначенный период экспирации многие позиции остаются открытыми. Чтобы избавиться от убыточных сделок, трейдеры массово открывают обратные позиции. Кроме того, волатильность может вырасти из-за тех или иных новостей, что влияют на финансовый рынок.