Механизм создания и деятельности special purpose acquisition company
В последнее время возросло использование SPAC для выхода на биржу. Такой вариант исключает длительную и финансово затратную процедуру IPO. Сама же special purpose acquisition company представляет собой не реальную фирму, а пустышку, функция которой — осуществлять слияния и поглощения, чтобы дать возможность бизнесу разместить акции на бирже.
Несмотря на то, что SPAC известна еще с 90-х годов, популярность и широкое использование она получила примерно четыре года назад. Только за 2020 количество SPAC увеличилось в 2 раза по сравнению с предыдущим периодом, при этом выручка от таких размещений выросла в 3 раза. За последнее время таким вариантом выхода на рынок воспользовались компании DraftKings, Virgin Galactic, Opendoor и другие.
Первое, с чего начинается данный механизм размещения акций — создание SPAC, в основном этим занимаются крупные инвесторы или известные личности. Такая компания проводит IPO, выбрав примерные особенности: отрасль, сектор и вид деятельности, куда в будущем будут инвестированы средства. Чаще всего при листинге стоимость одной акции SPAC составляет около 10 долларов.
Капитал, вырученный в процессе IPO, попадает на трастовый счет, что похож на эскроу-счет, который используют для приобретения недвижимости. Далее, чтобы SPAC могла купить ту или иную компанию, необходимо получить согласие всех акционеров пустышки.
Срок жизни SPAC — небольшой, в пределах 2 лет. Если же за этот период бизнес для поглощения не будет выбран, акционеры SPAC получают обратно вложенные средства по стоимости IPO. При этом все издержки покрывает создатель такой компании.
Помимо акций, SPAC выпускают варранты. Они представляют собой ценную бумагу, что позволяет приобретать акции компании по фиксированной стоимости. Такой вариант является дополнительной мотивацией для инвестирования средств в процессе IPO в пустышку. Кроме того, в процессе слияния с реальной фирмой могут использовать дополнительные средства через дистрибуцию. Такой инструмент называется PIPE Raise.
Преимуществом SPAC для его создателя является возможность приумножить инвестиции в первую очередь благодаря своей известности и привлечению вложений для будущего слияния. В большинстве случаев создатель владеет 20% акций SPAC по их номинальной цене, а позже он их реализует по рыночной цене.
Покупатели бумаг такой компании могут в будущем заработать значительную сумму, превышающую доход по облигациям и депозитам. В данном случае есть четко оговоренные сроки возврата средств, если SPAC не найдет объект для слияния.
Выгодой для частной компании, которая планирует выйти на биржу через SPAC, является экономия средств на процедуру IPO.